张宇燕:世界经济依然在低速增长通道中艰难前行

2017-01-16 10:52:28来源:求是
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核心要点:

■ 2016年世界经济依然在低速增长的轨道之中徘徊。一方面,世界经济诸多领域复苏乏力,如国际贸易持续低迷,国际直接投资活动有所回落,全球债务水平高位攀升,国际金融市场反复动荡;另一方面,世界经济长达8年的调整,在部分领域有初见成效的迹象,如国际大宗商品价格触底反弹,全球物价水平有所回升,发达经济体劳动市场有所改善。

■ 全球经济持续行进在低速增长轨道。与前几年类似,2016年世界经济增速再次低于此前各主要国际组织的预期。国际货币基金组织预测数据显示,2016年世界经济增长率为3.1%,比2015年的3.2%略有下降。其中,发达经济体经济增速明显回落,从2015年的2.1%下滑至2016年的1.6%,其中美国和欧元区各下降1.0个和0.3个百分点。

■ 世界经济复苏乏力的根源在于劳动生产率增长下降,这主要是由于全球投资不足和全要素生产率增长缓慢所致。美国金融危机以后,各国投资尤其是私人投资增速放缓,造成单位劳动使用的资本增长放慢,从而制约了劳动生产率的提升。

■ 2017年世界经济依然会在低速增长中缓慢复苏。2016年10月国际货币基金组织预测,2017年按购买力平价(PPP)计算的世界经济增长率为3.4%。其中发达经济体经济增长率为1.8%,新兴市场与发展中经济体为4.6%。亚洲新兴与发展中经济体增长最快,经济增长率为6.3%。

2016年世界经济依然在低速增长的轨道之中徘徊。一方面,世界经济诸多领域复苏乏力,如国际贸易持续低迷,国际直接投资活动有所回落,全球债务水平高位攀升,国际金融市场反复动荡;另一方面,世界经济长达8年的调整,在部分领域有初见成效的迹象,如国际大宗商品价格触底反弹,全球物价水平有所回升,发达经济体劳动市场有所改善。展望2017年,全球面临劳动生产率增速下降、全球化进程受阻等诸多挑战,世界经济仍将低速前行。

一、世界经济总体形势

全球经济持续行进在低速增长轨道。与前几年类似,2016年世界经济增速再次低于此前各主要国际组织的预期。国际货币基金组织预测数据显示,2016年世界经济增长率为3.1%,比2015年的3.2%略有下降。其中,发达经济体经济增速明显回落,从2015年的2.1%下滑至2016年的1.6%,其中美国和欧元区各下降1.0个和0.3个百分点。比较而言,新兴市场与发展中经济体则有望结束连续5年增速下跌的局面,从2015年的4.0%升至4.2%。其中印度继续保持7%以上的增速,中国则保持了6.7%的中高速增长。

劳动市场走势分化。2016年11月美国失业率为4.6%,为2007年8月以来最低。欧盟劳动力市场改善较为显著,失业率从2013年7月10.9%的最高值下降到了2016年10月的8.3%,为7年来最低。新兴经济体的劳动力市场表现差异较大。中国和俄罗斯的劳动力市场总体上比较稳定,巴西和南非的就业状况则出现恶化,失业率继续高位攀升。

物价水平总体有所回升。在极度宽松的宏观政策的作用下,多数发达经济体的物价上扬。2016年11月美国消费者价格指数(CPI)同比增长1.7%,扣除能源和食品后的核心CPI同比增长率为2.1%,后者已成为美联储调整货币政策的依据之一。欧盟消费者价格调和指数(HICP)月度同比增长率从2015年的零左右提升至2016年10月的0.5%。俄罗斯、巴西和印度这几个原本通货膨胀比较严重的国家,2016年在控制通胀方面都取得了明显成效,CPI同比增长率有不同程度的回落。中国的物价则相对比较稳定,2016年11月CPI同比增长率为2.3%。

贸易增长依然步履蹒跚。世界贸易组织数据显示,世界货物出口总额从2014年第四季度开始出现负增长,至2015年第三季度,世界货物出口总额同比增长率达到-15.4%,随后开始收窄,至2016年9月同比增长率为-1.1%。世界贸易组织预计,2016年包括货物贸易和服务贸易的全球贸易将增长1.7%。国际贸易持续低迷且日趋恶化,折射出贸易保护和“逆全球化”抬头的趋势。2015年全球新增贸易限制措施达到创纪录的736项,排在前10位的国家占总数81%且均为二十国集团成员,而最大受限国是中国。

国际直接投资活动阴晴不定。联合国贸易和发展会议数据显示,2015年全球对外直接投资流入额为1.76万亿美元,达到全球金融危机以来的最高值,同比增长了38%。2016年上半年全球对外直接投资流入额下降5%,预计2016年全年将下降10%至15%。从各国投资政策出台和投资协定签署的情况来看,全球投资环境朝着更加自由化的方向发展。2015年10月至2016年10月,全球有50个国家和地区出台了94个与对外直接投资相关的新政策,其中78%为投资促进措施,22%为投资限制措施。2016年9月,在中国杭州召开的二十国集团峰会通过了《二十国集团全球投资指导原则》,提出下一代国际投资政策的基本原则,为形成多边投资规则框架奠定坚实基础,这在国际投资领域具有里程碑意义。

全球公共债务总水平持续攀升。国际货币基金组织预测数据显示,2016年发达经济体政府总债务与经济总量(GDP)之比为108.6%,较2015年上升3.2个百分点。其中,美国政府的总债务为20.09万亿美元,与经济总量之比为108.2%,较2015年上升3.1个百分点;欧元区政府债务水平有所回落,但希腊、意大利和西班牙等部分重债成员国的债务负担持续加重。2016年新兴市场与发展中经济体政府债务也有不同程度的上升,其债务水平尽管不高,但是债务风险亦不可忽视。

国际外汇市场反复动荡。由于美联储推迟加息,美元指数在2016年前三个月出现快速下跌,10月又出现快速上涨。美元的剧烈震荡导致其他主要货币基本上经历了年初大幅升值、年末大幅度贬值的过程。2016年年初到5月2日,欧元、日元和人民币兑美元汇率分别升值了6.2%、13%和0.6%;从2016年5月3日到11月25日,欧元、日元和人民币兑美元汇率又分别贬值了8.1%、6.0%和6.7%。新兴经济体主要货币走势与欧元、日元和人民币基本一致。

国际大宗商品触底反弹。2016年1月以现价美元计价的全球大宗商品价格指数同比下降16.9%,创2006年5月以来的最低点。其中,原油平均价格一度跌破30美元/桶,创2003年12月以来的最低点。此后,全球大宗商品价格触底反弹,震荡上行。2016年10月,以现价美元计价的全球大宗商品价格指数较1月上升12.1%。11月30日,石油输出国组织(OPEC)成员国达成2008年以来首个减产协议,原油平均价格在12月中旬突破了52美元/桶,由此可见,原油价格正在进入低速攀升通道。

责编:郑青莹

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